《专业投机原理》:华尔街终结者的终极交易技术!
简介
《专业投机原理》自出版以来,已经使无数股民获益,无论他们是散户、交易员,还是投机者、投资者。这本书也借此荣列“年度最佳商业图书”、“十佳专业理财书”、“必读的投资学经典”、“100本最有影响力的书“。
维克多进行市场预测的方法是:结合技术分析、统计方法和经济基本三种因素进行预测。看起来很简单,很多人也都常用这三种方式,但很少人能准确的预测。“不在于你知道多少,而在于你知道的内容真实和相关性”。“关键在于,一项陈述和一点知识,如何形成一系列的推理与结论”。这就是“重点思考原则”。
总结干货
一、123法则
在使用123法则时,强调至少满足以下1、2点要求。如果1-3点要求同时满足表示趋势已经发生变化。
形成条件:
- 趋势线被突破
- 上升趋势不再创出新高,或下跌趋势不再创出新低
- 在上升趋势中,价格向下跌破前期回调点;或在下跌趋势中,价格向上升破前期反弹点;
操作:
- 上升趋势次高做空,下跌趋势次低点做多,止损前高或前低
- 在上升趋势中,价格向下跌破前期回调点加仓做空;或在下跌趋势中,价格向上升破前期反弹点加仓做多
例子:
二、2B法则
在上升趋势中,如果价格已经创新高而未能持续上升,稍后又跌破先前的高点,则趋势很可能会发生反转。下降趋势也是如此。
2B法则里的B的意思就是Breakout(突破)。
第一个B是突破先前的高位,岂料它是假突破,那个高位没有形成支持,这回又跌破那个高位,那么就是第二个B。
形成条件:
- 行情经历了一波上涨趋势(下跌趋势)
- 价格回调后突破最高点(最低点)
- 其后不久又跌破之前的最高点(最低点)
操作:
- 当出现2B K线形态组合的时候进场,止损点设为K线的最高或最低点
例子:
综合分析案例
原著摘抄
如何决定趋势——绘制趋势线
根据先前数章的讲解,我们已经知道何谓趋势。让我们再回顾一下,趋势是某特定期间内,价格走势的方向。在上升趋势中,价格持续上涨而中间夹杂着暂时性的下跌走势,但下跌走势的低点不会低于前一波跌势的低点。下降趋势则相反,价格持续下跌而中间夹杂着暂时性的上涨走势,但上涨走势的高点不会高于前一波涨势的高点。在图形上,趋势呈现锯齿状的模式。就上升趋势而言,价格将持续创新高,其间所夹杂之回档走势的底部也不断垫高;就下降趋势而言,价格将持续创新低,其间夹杂着反弹走势的高点也不断下滑。
在分析趋势时,趋势线是最有用的工具。不论业余或专业的市场玩家经常会犯一个严重的错误:趋势线的定义与绘制,在方法上缺乏一致性。若希望趋势线能够发挥作用,必须精确反映趋势的定义。我设计的方法非常简单,而且具有一致性。它同时符合道氏理论中对趋势的定义,以及该理论对趋势变动的推论:
1.选择考虑的期间:长期(数个月至数年)、中期(数个星期至数个月)或短期(数天至数个星期)。在既定的期间内,如果趋势线的斜率变动非常明显,可能同时存在数条趋势线。
2.上升趋势线:在考虑的期间内,以最低的低点为起点,向右上方绘制一条直线,连接最高之高点前的某一个低点,而使这条直线在两个低点之间未穿越任何价位(见图7-1与图7-2)。延伸这条直线而经过最高的高点。当趋势线经过所考虑最高之高点后,它可能穿越某些价位。事实上,这是趋势发生变化的一种现象,稍后将讨论这方面问题。
注:1989年12月份活牛期货——上升趋势。上升趋势线是由最低的低点绘制一条直线,连接最高之高点前的某一低点,以便该直线在两个低点之间不会穿越任何价位。
注:1989年12月份活牛期货——错误的上升趋势线。这条上升趋势线并不正确,因为在两个低点之间,趋势线穿越某些价位。这种错误会导致趋势变动的误判。
3.下降趋势线:在考虑的期间内,以最高的高点为起点,向右下方绘制一条直线,连接最低之低点前的某一个高点,而使这条直线在两个高点之间不会穿越任何价位。延伸这条直线而经过最低的低点(见图7-3与图7-4)。
注:1989年12月份黄豆油期货——下降趋势线的正确绘制方法,下降趋势线是由最高的高点绘制一条直线,连接最低之低点前的某一高点,使该直线在两个高点之间不会穿越任何价位。
注:1989年12月份黄豆油期货——错误的下降趋势线。这条下降趋势线并不正确,因为在两个高点之间,趋势线已穿越某些价位。
请注意,图7-3中,趋势线显示趋势可能已经发生变动,在图7-4中的趋势线,未明确显示趋势变动的征兆。所以,以正确的方式绘制趋势线非常重要。
这种方法虽然简单,却非常精确而具有一致性。如果你根据相同期间内的资料做线性回归分析,最佳套入直线的斜率将相当近似于趋势线的斜率。这与其他方法不同,它使你可以避免依据个人的主观看法绘制趋势线——避免将个人的欲望强加在趋势线之上。当趋势发生变动时,这种方法也可以在图形上提供判断的基准。
如何认定趋势的变动:简单的123法则
在底部买进而在顶部卖出,当然是最理想的投机方式,但这显然不是一种可以稳定达到的境界:市场的发展太过不确定。然而,我们可以在技术上判定,趋势何时将发生变动,并因此掌握大多数股票与商品的长期价格走势幅度的60%~80%。
价格走势有三种基本的变动,它们之间的相互配合,可以界定任何市场的趋势变化:股票、商品、债券……它们分别为:
1.趋势线被突破。价格穿越绘制的趋势线(见图7-5)。
注:1990年价值线现货指数——突破中期趋势线。当价格穿越一条绘制适当的中期趋势线时,这是趋势变动的第一个征兆,即123趋势变动准则的第一种情况。
2.上升趋势不再创新高,或下降趋势不再创新低。例如,在上升趋势的回档走势之后,价格虽然回升,但未能突破先前高点,或仅稍做突破后又回档。类似情况也会发生在下降趋势中。这通常被称为试探高点或低点。这种情况通常,但不是必然的发生在趋势变动的过程中。若非如此,则价格走势几乎总是受到重大消息的影响而向上或向下跳空,并造成异于“常态”的剧烈价格走势(见图7-6)。
注:1990年价值线现货指数——测试先前的中期高点而失败。当价格接近而未能到达先前的高点时,这是趋势变动的第二个征兆,即123趋势变动准则的第二种情况。
3.在下降趋势中,价格向上穿越先前的短期反弹高点;或在上升趋势中,价格向下穿越先前的短期回档低点(见图7-7)。
注:1990年价值线现货指数——价格跌破先前的中期低点。当价格跌破先前的重要低点时,这是趋势变动的第三个征兆,即123趋势变动准则的第三种情况。
如果上述三种情况同时发生,则相当于道氏理论对趋势变动的确认。如果仅发生前两种情况,则代表可能的趋势变动。在三种情况中,若出现两种,则增加趋势发生变动的概率。三种情况同时产生,则界定所谓的趋势变动。
在走势图中观察趋势的变化,必须根据下列方式将先前的原则转换为图形的格式(见图7-5~图7-7)。
1.绘制趋势线。
2.在下降趋势中,绘制一条水平的直线穿越目前的最低价,再绘制另一条水平的直线穿越前一波反弹的高点。
3.在上升趋势中,绘制一条水平的直线穿越目前的最高价,再绘制另一条水平的直线穿越前一波回档的低点。
就上升趋势来说,如果价格穿越趋势线,在穿越的位置标示①。如果价格接近、接触或稍微穿越该条对应目前高价的水平直线而未能突破,则在该点标示②。如果价格向下突破该条对应前一个回档低点的水平直线,则在该点标示③。如果这三种情况出现两者,则趋势很可能会发生变化。如果这三种情况全部出现,则趋势已经发生变化,并最可能朝新的方向继续发展。
稍做一些练习,你便能够以目测的方式判断趋势发生变动的准则,并以123法则思考:①突破趋势线;②测试先前的高点或低点;③向下跌破前一波回档的低点或向上穿越前一波反弹的高点。出现123,即趋势已经发生变动了!
当然,根据这些准则交易,未必有100%的效果——没有任何方法具有绝对的效果。在流动性欠佳、对消息面非常敏感或高度投机的市场与个股中,特别容易出现突然的反转(见图7-8)。假定你根据123法则或其他类似准则交易,而行情突然反转,这被称为“挨耳光”(getting whipped或getting whipsawed)。避免挨耳光或降低损失的最佳方法是遵循下列准则:
注:1989年12月份日元期货——一个对消息面非常敏感的市场。外汇市场对消息面相当敏感,因为中央银行可以操纵供给面。请注意,每天的开盘价经常跳空,趋势的变动也非常快。除非在适当的情况下,否则在外汇市场建立投机头寸的风险很高。
1.交易仅选择流动性高,且历史上很少出现突然而大幅度反转走势的市场。从图形中观察,流动性欠佳的市场经常出现成交量不大而价格剧烈波动的走势。
2.在可能的范围内,避开对消息面非常敏感的市场,或对政府货币与财政政策反应剧烈的市场。从图形中可以看出,这类市场经常出现跳空缺口(gap)——价格出现突然而巨幅的变动,而中间的价格并未经历(见图7-9)。
注:1989年12月份商品指数期货——流动性欠佳的范例。这是一份商品指数期货的15分钟走势图,它显示成交量稀少、价格波动大、许多跳空缺口与没有发生交易的期间。
3.唯有当你可以将出场点设定在先前的支撑或压力价位时,才可以建立交易头寸。在这种情况下,如果市场证明你的判断错误,你可以迅速认赔。这类的出场点,如果事先已经递入交易指令,则称之为止损;如果仅是预先设定,而价格已经接近此价位时,才递入交易指令,则称之为心理止损(见图7-10)。
注:1990年12月份的玉米期货价格日线图——一个适合于设定止损的市场。当第二种情况满足时,这是进场做多玉米的理想时机。市场的流动性高,止损点最初可以设定在最低点,当价格穿越上方的水平直线时,止损点可以往上移至该处。
123法则是一种简单而有效的交易方法,如果谨慎运用,成功的机会则远多于失败的机会。然而,它有一个缺点,当三种情况完全满足时,你通常已经错失一段相当大的行情。所以,此处将讨论一种可以协助你提早建立头寸的准则,它也是我个人偏爱的方法,我称它为2B法则。
2B是否可以成立往往是输赢的分野。
在前文讨论趋势变动的第二准则时,我们曾经提到一种情况:在试探先前的高点(或低点)时,价格往往可以实际突破先前的高点(或低点),但走势却未能持续。虽然这仅是一种特殊形态的试探,但这种情况一旦出现,通常就是趋势变动的信号。换言之,单单这种现象的本身,便代表趋势非常可能发生变化;就概率来说,它的重要性远高于趋势变动三个准则中的任何一个。因为它具有特殊的重要性,所以可以被视为一种法则。
2B法则
在上升趋势中,如果价格已经创新高而未能持续上升,稍后又跌破先前的高点,则趋势很可能会发生反转。下降趋势也是如此。该准则适用于三种趋势中的任何一种:短期、中期与长期(见图7-11、图7-12与图7-13)。
在盘中的短线趋势中,价格创新高(新低)之后,如果2B法则成立,通常会发生在一天之内或更短。在中期趋势中,价格创新高或新低之后,如果2B法则得以成立,它通常会发生在3~5天之内。在市场的主要(长期)转折点上,价格创新高或新低之后,如果2B法则得以成立,通常会发生在7~10天之内。在股票市场中,价格创新高之后,随后走势的成交量通常会低于正常水平,但反转的确认(即当价格跌破先前的高点时)却会暴发大额成交量。
注:1989年12月份黄豆粉期货——短期的2B。这份黄豆粉期货日线图显示短期的2B。当价格创新高,而随后又跌破先前的高点时,如果当日冲销者在这个时候卖空,则获利相当可观。
注:1989年12月份可可豆期货——中期的2B。这份可可豆期货日线图显示中期的2B。先前的中期高点为A,价格在B点突破,但三天后又跌破A点的先前高价。
注:黄豆的月线图——以长期的2B交易。这份黄豆期货的月线图显示数个长期的2B。
在B点,价格未能正式突破A点的高价时,2B则代表绝佳的卖空良机。在点2,价格未能正式突破点1的低价时,2B则代表绝佳的买进良机。在点4,依据2B法则交易的长期投资者,至少会挨一个耳光而出场。然而,稍后你应该再建立多头头寸,就其随后的价格走势而言,先前认赔的金额并不算大。
依据2B法则交易,如果市场上出现不利的走势,你必须当机立断,即刻承认错误。例如,在当日冲销的交易中,如果你根据2B法则卖空,当价格再度回升穿越新的高价时,你必须立即平仓出场。
如果价格仍然未能正式突破高价,你就可以再卖空,但必须限制自己的损失,并让自己挨耳光出场。只要能够迅速认赔,你便可以“留得青山在,不怕没柴烧”。就当日冲销来说,2B法则的成功机会大约仅有50%。当错误时,可以限制损失;当正确时,让获利头寸持续发展,你可以因此享有巨额的获利。就中期与长期来说,2B法则的成功机会则较高。
注:道琼斯工业指数与运输指数,其中工业指数呈现中期的2B。运输指数未确认新的高点,更增加了卖空的成功机会。
1989年10月13日的道琼斯工业指数便出现典型的中期2B(见图7-14)。在10月9日,“工业指数”以低成交量创新高2791.40点,但新高并未受到“运输指数”的确认——明确的中期空头征兆。在随后的几天内,行情不断下滑,10月12日的收盘指数为2759.80点,距离9月1日的先前高点2752.10点仅有7.3点的差幅。所有相关指数也呈现跌势,2B法则在10月13日成立的可能性很高,后续的发展都已经是历史了。在些许利空消息的影响下,大盘竟然在恐慌性的成交量下暴跌191点。
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