注意：具体操盘规则可以查看：《天道轮回操盘术》，把“术”升级到“道”的境界！

注意：本文写于2026-05-09，修改于2026-06-01

简要

根据上图我们可以看出：

每轮大熊市下跌时间大约在1年左右，跌幅十分惨烈（至少距离高点-77%）。

每轮大牛市上涨时间大约在1060天左右，涨幅均是惊人的。

目前，第四次熊市的结束点位、结束日期、持续天数和下跌幅度尚未确定，这意味着当前市场仍处于大熊市周期中。

比特币是最单纯的加密货币，它只做一件事，那就是一个去中心化的代币，它没有其他乱七八糟的功能和新闻，最大的基本面因素就是——减半！

注意：无论什么因素也不会影响比特币的减半周期性行情，中本聪一早就设计好了的减半电脑程序，加上投资者对未来的预期、信仰，形成了有规律的周期性行情。

三次熊市都是跌1年左右，三次牛市都是涨1060天左右……不单单是巧合，而是宏观周期在起作用！

熊市周期（周线下跌趋势）

第一次熊市

• 起始点位：1163
• 结束点位：152
• 起始日期：2013-11-30
• 结束日期：2015-01-14
• 持续天数：410
• 下跌幅度：-87%

第二次熊市

• 起始点位：19666
• 结束点位：3122
• 起始日期：2017-12-17
• 结束日期：2018-12-15
• 持续天数：363
• 下跌幅度：-84%

第三次熊市

• 起始点位：69000
• 结束点位：15480
• 起始日期：2021-11-10
• 结束日期：2022-11-22
• 持续天数：377
• 下跌幅度：-78%

第四次熊市

• 起始点位：126200
• 结束点位：？
• 起始日期：2025-10-07
• 结束日期：？
• 持续天数：？
• 下跌幅度：？

牛市周期（周线上涨趋势）

第一次牛市

• 起始点位：152
• 结束点位：19666
• 起始日期：2015-01-14
• 结束日期：2017-12-17
• 持续天数：1068
• 上涨幅度：12800%

第二次牛市

• 起始点位：3122
• 结束点位：69000
• 起始日期：2018-12-15
• 结束日期：2021-11-10
• 持续天数：1061
• 上涨幅度：2110%

第三次牛市

• 起始点位：15480
• 结束点位：126272
• 起始日期：2022-11-22
• 结束日期：2025-10-07
• 持续天数：1050
• 上涨幅度：716%

减半事件

2008年，中本聪发布《一种点对点的电子现金系统》一文，首次提出比特币概念。

中本聪规定: 比特币每产生210,000个区块后奖励将减半一次，直至2140年出块奖励为0，所有比特币发行完毕，最终发行总量恒定为2100万枚。

比特币的发行由谁控制？

没有任何一个单一组织能够控制比特币的供应。比特币的发行由预先设置好的规则控制，这些规则包括：

1. 比特币的供应量最高只有2100万枚
2. 比特币的挖矿奖励最初为每区块50枚比特币
3. 区块奖励在系统每生成210000个区块后减半
4. 减半周期性发生直至所有比特币均被挖出

中本聪在创造比特币时设置了减半机制，以使得比特币具有通缩特性，这一点是法币所不具备的。

通缩特性也是比特币相较法币所具有的一大优势。

传统金融中，央行无节制的发行法币将导致通货膨胀 ，而滥发美元则将导致全球性的通胀。

减半日期表

操盘建议

第四次熊市预测

• 起始点位：126200
• 结束点位：35000至45000
• 起始日期：2025-10-07
• 结束日期：2026-10-07
• 持续天数：365天

操作策略

• 月线、周线定方向，日线找进场点（回调或形态突破）
• 大牛市（周线上涨趋势）只做多，大熊市（周线下跌趋势）只做空
• 现在至2026年10月前只做空，不做多，只做长线，空头持仓至2026年10月（或周线趋势反转或将要反转）
• 2026年10月开始布局多头长线仓位，多头持仓至2029年8月
• 只做长线现货或合约，持仓几个月以上

-> 点击这里查看具体的操作策略

周期配套指标

下面四大指标是比特币宏观周期交易者的秘密武器，也请务必关注！

1.比特币长期持有者平均持仓成本

重点！！！（用于抓住抄底/逃顶时机）

这个指标非常重要，务必仔细研究！！！

“长期持有者（Long-Term Holders，简称LTH）” 有一个非常精确的数学定义：

指持币时间（筹码在链上未发生移动）达到或超过155天（约5个月）的持币地址。

当你观察长期持有者成本价时，你看到的实际上是所有持币5个月以上的人的加权平均成本。

纵观比特币历史，现货价格一般低于LTH成本价20%以上，才会砸出真正的“周期铁底”

反之，现货价格一般要高于LTH成本价3.5至4倍以上，才会迎来“周期顶部”

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2.比特币未实现净盈亏

次重点

比特币未实现净盈亏（简称 NUPL）是链上分析中判断市场情绪、寻找四年周期牛熊顶底最经典的量化指标之一。

它通过衡量全网投资者的“账面浮盈”与“账面浮亏”，极其直观地反映出市场当前处于“极度恐惧”还是“极度贪婪”的状态。

净未实现利润/亏损 (NUPL)是一个基于两个关键指标的比特币指标：

市场价值：比特币当前价格 × 流通供应量——类似于股票市值（股价 × 流通股数）。

已实现价值：每个比特币在最后一次钱包到钱包转账时的平均价格，乘以流通中的总币数。

从市场价值中减去已实现价值，得到未实现利润/亏损，它显示了比特币持有者的账面收益或损失。将其除以市场价值，你就得到了NUPL——一个衡量投资者情绪的顶级指标。

当 NUPL<0： 全网平均处于亏损状态。数值越低，说明大家套牢得越深。历年熊市末期均小于-0.2

当前比特币未实现净盈亏 (NUPL)数值为0.26，远远没有达到历年熊市底部的-0.2，说明目前市场处于“正常的熊市”状态，继续看跌！

当 NUPL>0： 全网平均处于盈利状态。数值越高，说明大家的浮盈越丰厚。历年牛市末期均大于0.5

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3.比特币 vs 全球M2货币供应增长

可选

为什么它硬核：

比特币的4年减半周期之所以神奇，背后有一个惊人的巧合：它跟全球宏观流动性（法币放水）的4年逆周期几乎完全重合。

2020年的超级牛市，表面上是“减半引发”，实质上是美联储因为疫情疯狂大放水（M2飙升）；2022年的史诗级熊市，表面上是三箭、FTX 爆雷，实质上是美联储开启了40年来最激进的加息缩表。

如何使用：

当全球M2增长率同比触底反弹、美联储透露降息/停止缩表/扩表信号时，宏观大底部确立。

当M2增速见顶回落、美联储开始高调高利率“收水”时，哪怕比特币四年周期告诉你还要涨，你也必须提高警惕，因为全球金融市场的总资金量在变少。

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4.美联储预期

可选

豆包AI：
未来4个月美联储预期降息还是加息，对比特币价格有什么影响？
接下来4个月内你看空还是看多，二选一

看空（2026年6-9月）

核心依据

1、美联储政策硬约束：6-9月维持3.50%-3.75%利率不变概率超90%，9月加息25bp概率达26.8%，无任何降息可能。高利率持续提升比特币持有机会成本，压缩估值空间。

2、流动性与风险偏好双杀：稳定币总市值自2025年10月萎缩约12%，链上活跃资金减少；比特币与标普500相关性创年内新高，高波动资产配置意愿下降。

3、价格技术面走弱：5月28-29日比特币跌破7.3万美元，最低触及72,640美元，24小时跌幅达3.3%，周累计跌幅达6%，较5月初82,500美元高点回落近10%。ETF持续失血，资金流出压力加大。

4、通胀反弹压制宽松预期：4月PCE同比3.8%，核心PCE 3.3%，远超2%目标，中东冲突推高能源价格，进一步限制政策转向空间。

5.其他可选指标

比特币 RHODL 比值

该指标使用已实现价值 HODL 波的比率。

总之，已实现价值 HODL 波是 UTXO（代币）的不同年龄带，每个年龄带内的代币的已实现价值加权。

已实现价值是 UTXO（代币）上次从一个钱包转移到另一个钱包时的价格。

RHODL 比率查看 1 周 RHODL 带与 1-2 年 RHODL 带之间的比率。

它还通过将比率乘以市场年龄（天数）来校准随时间推移增加的持有量和丢失的代币。

当 1 周值明显高于 1-2 年时，这表明市场正在过热。

RHODL 比率可用于识别比特币价格何时在市场条件的极端情况下运行。当 RHODL 比率线接近红色上带时，它能够预测比特币价格 ($BTC) 可能需要回调的位置，以及 $BTC 价格在绿色下带停留一段时间后何时可能反弹。它在高时间范围内执行此操作，因此对于长期比特币投资者来说，它是一个有价值的工具。

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MVRV-Z 分数

MVRV-Z 分数（MVRV-Z Score） 是一个相对指标，用于衡量比特币的流通市值（Circulating Market Value）相对于其已实现市值（Realized Market Value）的偏离程度，并以流通市值的标准差（Standard Deviation）进行标准化。

MVRV-Z 分数较高：表示比特币的市场价值明显高于其已实现价值，意味着市场可能被高估，往往预示着价格回调或下跌的风险增加。

MVRV-Z 分数较低：表示市场相对于其已实现价值被低估，可能意味着买入机会或底部区域。

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最后一步：信仰！

创建本页的目的就是想告诉大家，大周期就是你最强大的盟友！

1. 大钱只能来源于大周期
2. 大周期方向一旦确立，就极少概率突然掉头，它会走完它的4个阶段：萌芽、发展、停顿、消亡
3. 大周期的持续时间、涨跌幅度往往超过一般人的想象
4. 顿悟了大周期就不会被日常波动的技术信号吓跑，不会造成踏空
5. 顿悟了大周期就能消除日常波动带来的持仓心理压力，增强持仓信心
6. 顿悟了大周期，顺势只做大周期方向的单子，降低了频繁交易的次数，减低损失，胜率也会提高很多

注意：这里的大周期指的是月线、周线的趋势，而不是日线、4小时线的趋势

如需更深入了解当前市场大周期方向，请：

-> 点击这里查看行情分析